ΤΙΤΛΟΙ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ (WARRANTS)
- Συγγραφέας: Ι. Λιναρίτης
- Πρόλογος: Ευ. Περάκης
- Έκδοση: 6076
- Σελίδες: 872 Σχήμα:17 x 24
€100 Φυσικά πρόσωπα
€100 Νομικά πρόσωπα

Περιγραφή
Το έργο «Τίτλοι Κτήσης Μετοχών (Warrants) – Εταιρικοί και Καλυμμένοι», επιχειρεί μια εις βάθος έρευνα του φαινομένου των warrants, που βυθίζει σταδιακά σε έντονη επιστημονική δραστηριότητα τους οικονομολόγους, αλλά και τους νομικούς.
Οι τίτλοι κτήσης μετοχών, εταιρικοί (stock warrants) και καλυμμένοι (covered warrants), αποτελούν σύνθετο χρηματοπιστωτικό εργαλείο με διεθνώς αυξανόμενη καθιέρωση. Βασίζονται στην αυτόνομη τιτλοποίηση ενός δικαιώματος προαίρεσης για την απόκτηση μετοχών ορισμένης ανώνυμης εταιρίας από τον κομιστή. Χαρακτηρίζονται από ασύμμετρες επενδυτικές αποδόσεις, εκρηκτική χρηματοοικονομική μόχλευση και περιορισμένο χρονικό ορίζοντα. Η ακραία ριψοκίνδυνη φύση, οι περίτεχνοι συμβατικοί όροι και η ποικιλία των μέσων διάθεσης καθιστούν αυτούς τους τίτλους περιζήτητους στην κεφαλαιαγορά, αλλά και στις μη εισηγμένες εταιρίες. Επιτυγχάνουν τη σταδιακή κεφαλαιοδότηση παραδοσιακών και νεοφυών επιχειρήσεων, ακόμη και υπό συνθήκες αφερεγγυότητας ή ραγδαίας ανάπτυξης, σαγηνεύουν τους επενδυτές, συγκροτούν αποτελεσματικό αμυντικό μέτρο έναντι επιθετικών εξαγορών, αξιοποιούνται σε τραπεζικές και βιομηχανικές διασώσεις.
Η μελέτη επιχειρεί την ένταξη των επιμέρους νομικών πτυχών των τίτλων κτήσης μετοχών στο ενωσιακό και ημεδαπό ρυθμιστικό περιβάλλον και την απάντηση σειράς δογματικών και πρακτικών ερωτημάτων. Πώς συμβιβάζεται η τυπική λειτουργία του μοντέλου της α.ε. και ο στατικός θεσμός του μετοχικού κεφαλαίου, με τη δυναμική δημιουργία νέων μετοχικών σχέσεων κατά το δοκούν, υπέρ ορισμένων αντισυμβαλλόμενων της εκδότριας; Πώς επηρεάζουν τα πολύπλοκα οικονομικά χαρακτηριστικά αυτών των απομονωμένων («γυμνών») χρηματοπιστωτικών μέσων, την εφαρμογή των κανόνων δικαίου και των θεωρητικών απόψεων για τις μετοχές, το δικαίωμα μετατροπής των ομολογιών, το δικαίωμα προτίμησης στην κοινή αύξηση κεφαλαίου, τα stock options των εταιρικών διοικητών, την αρμοδιότητα και ευθύνη των εταιρικών οργάνων και άλλους ρυθμισμένους θεσμούς; Ποια είναι τα ακρότατα όρια διαμόρφωσης μιας «οιονεί εταιρικής θέσης» των κατόχων των εταιρικών τίτλων, μέσω της αξιοποίησης του συμβατικού μηχανισμού; Πώς επιλύονται οι πολυδιάστατες θυελλώδεις συγκρούσεις συμφερόντων, στο εσωτερικό οικοσύστημα της ανώνυμης εταιρίας, ανάμεσα στους κομιστές των εταιρικών τίτλων, στους μετόχους, στους εταιρικούς διοικητές και στους πιστωτές; Για υποστήριξη κατάλληλων ερμηνευτικών λύσεων επιχειρείται να αξιοποιηθεί, από κοινού με τη συστηματική και τελολογική ερμηνεία των υφιστάμενων κανόνων του εταιρικού, αστικού δικαίου και δικαίου κεφαλαιαγοράς, η διεθνής νομική εμπειρία. Αξιολογείται το «νομοθετικό πείραμα» των καλυμμένων «παραστατικών τίτλων δικαιωμάτων κτήσης μετοχών», που εκδόθηκαν κατά την «πρώτη ανακεφαλαιοποίηση» των ελληνικών τραπεζών (Ν 3864/2010, ΠΥΣ 38/2012), καθώς και η προτεινόμενη ολοκληρωμένη ρύθμιση για τους εταιρικούς τίτλους κτήσης μετοχών που περιλαμβάνεται στο Σχέδιο νόμου για τις ανώνυμες εταιρίες. Όσον αφορά στη διαπραγμάτευση των τίτλων στις αγορές κεφαλαίων λαμβάνονται υπόψη και οι ρυθμίσεις της MiFiD II (Ν 4514/2018).
Σχετικά έργα
Δείτε ακόμα
Περιεχόμενα
ΕΙΣΑΓΩΓΗ | Σελ. 47 |
§ 1. Αντικειμενο της Ερευνας και Μεθοδολογικη Προσεγγιση | Σελ. 47 |
Ι. Αντικείμενο του ερευνητικού προβληματισμού και ορολογικές διευκρινίσεις | Σελ. 47 |
ΙΙ. Η μέθοδος της έρευνας | Σελ. 50 |
ΙΙΙ. Η διάρθρωση της ύλης | Σελ. 53 |
§ 2. Το Χρηματοοικονομικο Υποβαθρο Των Τιτλων Κτησης Μετοχων | Σελ. 57 |
Ι. Οικονομικά χαρακτηριστικά των τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 57 |
ΙΙ. Η αξιοποίηση των τίτλων κτήσης μετοχών στην ανώνυμη εταιρία και στις εμπορικές και χρηματοοικονομικές συναλλαγές | Σελ. 69 |
ΙΙΙ. Η αποτίμηση της αξίας των τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 87 |
§ 3. ΣυγκριτικΕς παρατηρΗσεις: Τα Warrants Στις Διεθνεις Εννομες Ταξεις | Σελ. 97 |
I. Εισαγωγή | Σελ. 97 |
II. Τα Warrants στις κατ’ ιδίαν έννομες τάξεις | Σελ. 98 |
§ 4. Το Θεσμικο Υπoβαθρο Για Την Αναγνωριση Των Εταιρικων Και Των Καλυμμενων Τιτλων Κτησησ Μετοχων Απo Το Ημεδαπο Δικαιο | Σελ. 114 |
Ι. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών ως δομική παραλλαγή των μετοχών και των μετατρέψιμων ομολογιών της α.ε. | Σελ. 114 |
ΙΙ. Ο δικαιούχος εταιρικού τίτλου κτήσης μετοχών ως συμ-μέτοχος στο «δυνητικό μετοχικό κεφάλαιο» της α.ε. | Σελ. 123 |
ΙΙΙ. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών και οι υποκείμενες μετοχές ως αντικείμενα παράλληλης διαπραγμάτευσης στην κεφαλαιαγορά | Σελ. 130 |
ΙV. Βασικές αρχές και περιορισμοί για την αξιοποίηση των τίτλων κτήσης μετοχών στην ανώνυμη εταιρία | Σελ. 134 |
V. Η προτεινόμενη αναγνώριση και ρύθμιση των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών στο Σχέδιο Νόμου για τις Ανώνυμες Εταιρίες (ΣχΝΑΕ). | Σελ. 155 |
ΜEρος ΠΡΩΤΟ: Το παρAδειγμα των «ΤIτλων παραστατικΩν ΔικαιωμΑτων ΚτΗσης ΜετοχΩν» των ανακεφαλαιοποιημΕνων ελληνικΩν τραπεζΩν | |
§ 5. Το νομοθετικο πλαισιο των ειδικων τραπεζικων τιτλων κτησης μετοχων | Σελ. 161 |
Ι. Οι συνθήκες και η ρύθμιση της «πρώτης ανακεφαλαιοποίησης» (2012-2013) | Σελ. 161 |
ΙΙ. Οι Τίτλοι Παραστατικοί Δικαιωμάτων Κτήσης Μετοχών (Warrants) των ελληνικών τραπεζών | Σελ. 164 |
§ 6. Ζητηματα απΟ την εισαγωγη και διαθεση των ειδικων τραπεζικων τίτλων κτησης μετοχων | Σελ. 167 |
Ι. Ζητήματα από τη συνταγματική αρχή της ισότητας | Σελ. 168 |
ΙΙ. Συμβατότητα με τους κανόνες κρατικών ενισχύσεων | Σελ. 170 |
ΙΙΙ. Αλληλεπίδραση των αυξήσεων κεφαλαίου του πιστωτικού ιδρύματος κατά το Ν. 3864/2010 με την έκδοση των Τϊτλων | Σελ. 175 |
IV. Οι νόμιμοι δικαιούχοι των Τίτλων | Σελ. 177 |
V. Οι Τίτλοι ως σύνθετα χρηματοπιστωτικά μέσα - Προστασία των επενδυτών | Σελ. 185 |
VΙ. Οι Τίτλοι ως μηχανισμός απόκτησης τραπεζικού ελέγχου | Σελ. 187 |
§ 7. Η διαχρονικη εξελιξη των ειδικων τραπεζικων τίτλων κτησης μετοχων - κριτικη αξιολογηση και συμπερασματα της περιστασιακησ ρυθμισησ | Σελ. 190 |
Ι. Τα οικονομικά αποτελέσματα της προσφοράς των Τίτλων στους νέους μετόχους των ελληνικών τραπεζών | Σελ. 190 |
ΙΙ. Η διαχρονική εξέλιξη των Τίτλων | Σελ. 191 |
ΙΙΙ. Κριτική αξιολόγηση και χρησιμότητα της περιστασιακής ρύθμισης των Τίτλων - Συμπεράσματα | Σελ. 196 |
ΜEρος ΔΕΥΤΕΡΟ: η ΕΚΔΟΣΗ ΚΑΙ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑ των εταιρικων ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ | |
§ 8. H ΕΚΔΟΣΗ ΤΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ | Σελ. 201 |
Ι. Η εταιρική απόφαση για την έκδοση των τίτλων | Σελ. 201 |
ΙΙ. To δικαίωμα προτίμησης στην έκδοση των εταιρικών τίτλων | Σελ. 248 |
ΙΙΙ. Η διαδικασία διάθεσης και κάλυψης των εταιρικών τίτλων | Σελ. 277 |
§ 9. Η συμβαση των εταιρικων τIτλων κτHσης μετοχΩν | Σελ. 294 |
Ι. Το ενοχικό υπόβαθρο των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 294 |
ΙΙ. Οι όροι και φυσιολογία της σύμβασης των τίτλων | Σελ. 301 |
ΙII. Το εμπράγματο υπόβαθρο των εταιρικών τίτλων | Σελ. 358 |
§ 10. H ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑ ΤΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ Η ΔΙΑΘΕΣΗ ΤΩΝ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ ΤΟΥΣ | Σελ. 360 |
Ι. Η άσκηση των δικαιωμάτων προαίρεσης των εταιρικών τίτλων | Σελ. 360 |
ΙΙ. Η μεταβίβαση των εταιρικών τίτλων | Σελ. 391 |
ΙΙΙ. Η εξαγορά («ανάκληση») και η ακύρωση των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 407 |
ΜΕΡΟΣ ΤΡΙΤΟ: Η ΠΑΘΟΛΟΓΙΑ ΤΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ Η ΕΝΝΟΜΗ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑ ΤΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΥ | |
Εισαγωγή | Σελ. 423 |
§11. H ΠΑΘΟΛΟΓΙΑ ΤΗΣ ΕΚΔΟΣΗΣ ΚΑΙ της ΣΥΜΒΑΣΗΣ ΤΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ | Σελ. 424 |
Ι. Η ελαττωματική έκδοση των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 424 |
ΙΙ. Η παθολογία της σύμβασης των τίτλων | Σελ. 435 |
§12. ΟΙ ΣΥΝΘΗΚΕΣ ΕΝΝΟΜΗΣ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ ΤΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΥ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΤΑ ΤΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΚΑΙ ΔΡΑΣΗ ΤΗΣ Α.Ε. | Σελ. 483 |
Ι. Πολυεπίπεδη σύγκρουση συμφερόντων στο εσωτερικό της α.ε. | Σελ. 483 |
ΙΙ. Δράση και ευθύνη των εταιρικών διοικητών έναντι των δικαιούχων εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 489 |
ΙΙΙ. Η υπεράσπιση των συμφερόντων των δικαιούχων εταιρικών τίτλων έναντι των μετόχων της ανώνυμης εταιρίας | Σελ. 525 |
§13. Η ΠΡΟΣΤΑΣΙΑ ΤΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΥ ΤΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΣΤΟ ΠΛΑΙΣΙΟ ΤΩΝ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΚΑΙ ΤΩΝ ΜΕΤΑΣΧΗΜΑΤΙΣΜΩΝ ΤΗΣ ΕΚΔΟΤΡΙΑΣ | Σελ. 533 |
Ι. Η έννομη θέση του δικαιούχου στις μεταβολές του μετοχικού κεφαλαίου της εκδότριας | Σελ. 533 |
ΙΙ. Η έννομη θέση του δικαιούχου ενώπιον των εταιρικών μετασχηματισμών της εκδότριας | Σελ. 591 |
ΙΙΙ. Η έννομη θέση του δικαιούχου ενώπιον της λύσης και της αφερεγγυότητας της εκδότριας | Σελ. 653 |
ΜΕΡΟΣ ΤΕΤΑΡΤΟ: ΕΤΑΙΡΙΚΟΙ ΚΑΙ ΚΑΛΥΜΜΕΝΟΙ ΤΙΤΛΟΙ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΤΟ ΔΙΚΑΙΟ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ | |
§ 14. ΡΥΘΜΙΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΥΣ ΤΙΤΛΟΥΣ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑ ΤΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΥ Ως ΕΠΕΝΔΥΤΗ ΣΤΗΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ | Σελ. 665 |
Ι. Η λειτουργία της κεφαλαιαγοράς ως θεσμικού μηχανισμού για την προστασία των επενδυτών σε μετοχές και εταιρικούς τίτλους | Σελ. 665 |
II. «Τόποι διαπραγμάτευσης» των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 666 |
III. Υποχρεώσεις διαφάνειας των εκδοτών εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 673 |
ΙV. Παροχή επενδυτικών υπηρεσιών με αντικείμενο εταιρικούς τίτλους κτήσης μετοχών | Σελ. 682 |
V. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών ως μέσο και ως αντικείμενο πράξεων κατάχρησης της αγοράς | Σελ. 693 |
§15. ΙΔΙΑΙΤΕΡΑ ΖΗΤΗΜΑΤΑ ΤΩΝ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΩΝ ΚΑΛΥΜΜΕΝΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ | Σελ. 711 |
I. Η φυσιολογία των καλυμμένων τίτλων κτήσης μετοχών ως διαπραγματεύσιμων αξιών (listed equity covered warrants) | Σελ. 711 |
ΙΙ. Η ειδική ρύθμιση των καλυμμένων τίτλων κτήσης μετοχών από το δίκαιο της κεφαλαιαγοράς | Σελ. 714 |
ΕΠΙΜΕΤΡΟ | |
§ 16. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ - ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ | Σελ. 721 |
Ι. Γενικά | Σελ. 721 |
ΙΙ. Ανακεφαλαίωση και αποτίμηση των συμπερασμάτων | Σελ. 722 |
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑΤΑ | |
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Ι Η ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗ ΡΥΘΜΙΣΗ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΥΣ ΤΙΤΛΟΥΣ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΤΟ ΣΧΕΔΙΟ ΝΕΟΥ ΝΟΜΟΥ ΓΙΑ ΤΙΣ Α.Ε. (Δεκέμβριοσ 2014) | Σελ. 777 |
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΙΙ ΤΥΠΙΚΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ WARRANTS | Σελ. 780 |
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΙΙΙ Η ΝΟΜΟΘΕΣΙΑ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΠΑΡΑΣΤΑΤΙΚΟΥΣ ΤΙΤΛΟΥΣ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ | Σελ. 797 |
Πρόλογος | Σελ. 9 |
Αντί Προλόγου | Σελ. 11 |
Κυριότερες συντομογραφίες | Σελ. 41 |
Ελληνικές | Σελ. 41 |
Ξενόγλωσσες | Σελ. 42 |
ΕΙΣΑΓΩΓΗ | Σελ. 47 |
§ 1. Αντικειμενο της Ερευνας και Μεθοδολογικη Προσεγγιση | Σελ. 47 |
Ι. Αντικείμενο του ερευνητικού προβληματισμού και ορολογικές διευκρινίσεις | Σελ. 47 |
ΙΙ. Η μέθοδος της έρευνας | Σελ. 50 |
ΙΙΙ. Η διάρθρωση της ύλης | Σελ. 53 |
§ 2. Το Χρηματοοικονομικο Υποβαθρο Των Τιτλων Κτησης Μετοχων | Σελ. 57 |
Ι. Οικονομικά χαρακτηριστικά των τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 57 |
1. Εμπειρικές παρατηρήσεις | Σελ. 57 |
2. Προσδιοριστικά στοιχεία, όροι και λειτουργία των τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 60 |
2.1. Προσδιοριστικά στοιχεία και όροι των τίτλων | Σελ. 60 |
2.2. Η χρηματοοικονομική σύνδεση των τίτλων με την εκδότρια των ίδιων και των υποκείμενων μετοχών | Σελ. 61 |
3. Διακρίσεις των τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 62 |
3.1. Είδη των τίτλων με βάση το χρόνο άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης | Σελ. 62 |
3.2. Χαρακτηρισμοί των τίτλων με βάση την τρέχουσα τιμή των υποκείμενων μετοχών | Σελ. 62 |
3.3. Είδη των καλυμμένων τίτλων κτήσης μετοχών με βάση τη φύση του δικαιώματος προαίρεσης | Σελ. 63 |
4. Σύγκριση των τίτλων κτήσης μετοχών με συναφή χρηματοπιστωτικά μέσα | Σελ. 64 |
4.1. Ομοιότητες και διαφορές των εταιρικών τίτλων σε σχέση με τις μετατρέψιμες ομολογίες και με τις ομολογίες με ενσωματωμένα δικαιώματα προαίρεσης απόκτησης μετοχών | Σελ. 64 |
4.2. Ομοιότητες και διαφορές των εταιρικών και των καλυμμένων τίτλων σε σχέση με τα εισηγμένα «συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών» | Σελ. 65 |
4.3. Ομοιότητες και διαφορές των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών σε σχέση με τους τίτλους δικαιωμάτων προτίμησης | Σελ. 67 |
ΙΙ. Η αξιοποίηση των τίτλων κτήσης μετοχών στην ανώνυμη εταιρία και στις εμπορικές και χρηματοοικονομικές συναλλαγές | Σελ. 69 |
1. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών ως συστατικό μέρος των ιδανικών χρηματοοικονομικών συμφωνιών (optimal financial contracts) της κεφαλαιουχικής ταιρίας | Σελ. 69 |
2. Η σημασία των εταιρικών τίτλων για τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων με προβλήματα ρευστότητας και φερεγγυότητας | Σελ. 71 |
2.1. Αδυναμία εξωτερικής χρηματοδότησης | Σελ. 72 |
2.2. Δυσχέρεια άντλησης ιδίων κεφαλαίων | Σελ. 72 |
2.3. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών ως πλεονεκτική εναλλακτική επιλογή άμεσης και μελλοντικής κεφαλαιοδότησης | Σελ. 73 |
3. Η αξιοποίηση των εταιρικών τίτλων στην κεφαλαιοδότηση νεοφυών και αναπτυσσόμενων επιχειρήσεων (start-ups) και στις επενδύσεις κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών (venture capital) | Σελ. 75 |
4. Οι εταιρικοί τίτλοι ως εργαλείο μακροπρόθεσμης κεφαλαιακής ενίσχυσης υγιών επιχειρήσεων | Σελ. 78 |
5. Οι εταιρικοί τίτλοι ως μέσο εξόφλησης εταιρικών υποχρεώσεων και εταιρική παροχή | Σελ. 79 |
6. Οι τίτλοι ως επενδυτικό αγαθό | Σελ. 81 |
6.1. Υψηλή μεταβλητότητα και συνθήκες μόχλευσης των επενδυτικών αποδόσεων των τίτλων | Σελ. 81 |
6.2. Εφαρμογή σύνθετων επενδυτικών στρατηγικών | Σελ. 83 |
6.3. Προσανατολισμός των επενδυτών στην απώτατη προθεσμία άσκησης δικαιωμάτων | Σελ. 84 |
6.4. Ενδιαφέρον για τη δυνατότητα χρηματικού διακανονισμού, αντί αυτούσιας εκπλήρωσης, των υποχρεώσεων του εκδότη κατά τη λήξη των τίτλων | Σελ. 85 |
6.5. Υποβάθμιση της σημασίας απόκτησης μετοχών μέσω των τίτλων - Συνέπειες | Σελ. 86 |
7. Οι τίτλοι ως αντικείμενο εμπορικής διαμεσολάβησης χρηματοοικονομικών οργανισμών | Σελ. 86 |
ΙΙΙ. Η αποτίμηση της αξίας των τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 87 |
1. Η αξία των υποκείμενων μετοχών ως κρίσιμο στοιχείο για την αποτίμηση των τίτλων κατά τη λήξη τους | Σελ. 87 |
2. Το μαθηματικό υπόδειγμα αποτίμησης δικαιωμάτων προαίρεσης (“Black-Scholes model”) - Οι πρόσθετες παράμετροι αποτίμησης των τίτλων | Σελ. 88 |
3. Περιορισμοί εφαρμογής του υποδείγματος “Black-Scholes” ειδικά για τους εταιρικούς τίτλους κτήσης μετοχών - Προτεινόμενες αναπροσαρμογές και αξία για τη συμβατική πρακτική | Σελ. 92 |
4. Εμπειρικά πορίσματα της Χρηματοοικονομικής Συμπεριφορικής (Behavioral Finance) για την προσέγγιση της αξίας των εταιρικών τίτλων από τους συναλλασσόμενους | Σελ. 93 |
5. Οικονομικές συνέπειες της δωρεάν διάθεσης εταιρικών τίτλων στο πλαίσιο συνδυασμένων προσφορών | Σελ. 96 |
§ 3. ΣυγκριτικΕς παρατηρΗσεις: Τα Warrants Στις Διεθνεις Εννομες Ταξεις | Σελ. 97 |
I. Εισαγωγή | Σελ. 97 |
II. Τα Warrants στις κατ’ ιδίαν έννομες τάξεις | Σελ. 98 |
1. Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής | Σελ. 98 |
2. Γαλλία | Σελ. 101 |
3. Μεγάλη Βρετανία | Σελ. 103 |
4. Γερμανία | Σελ. 105 |
5. Ελβετία, Αυστρία | Σελ. 109 |
6. Σκανδιναβικές χώρες (Δανία, Σουηδία, Φινλανδία) | Σελ. 109 |
7. Βέλγιο, Ολλανδία, Λουξεμβούργο | Σελ. 110 |
8. Ιταλία | Σελ. 111 |
9. Ισπανία, Πορτογαλία | Σελ. 112 |
10. Ιαπωνία | Σελ. 112 |
11. Κίνα, Χονγκ Κόνγκ | Σελ. 113 |
12. Λοιπές χώρες (Καναδάς, Ινδία, Βραζιλία, Ν. Κορέα) | Σελ. 114 |
§ 4. Το Θεσμικο Υπoβαθρο Για Την Αναγνωριση Των Εταιρικων Και Των Καλυμμενων Τιτλων Κτησησ Μετοχων Απo Το Ημεδαπο Δικαιο | Σελ. 114 |
Ι. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών ως δομική παραλλαγή των μετοχών και των μετατρέψιμων ομολογιών της α.ε. | Σελ. 114 |
1. Η μετοχή ως εργαλείο για τη συγκέντρωση κεφαλαίων στην ανώνυμη εταιρία | Σελ. 114 |
2. Η σχετικοποίηση της παραδοσιακής οριοθέτησης των τίτλων της ανώνυμης εταιρίας | Σελ. 116 |
3. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών ως εργαλείο δομικής επίτασης των οικονομικών χαρακτηριστικών της μετοχής | Σελ. 118 |
4. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών ως δομική απομόνωση του δικαιώματος μετατροπής της μετατρέψιμης ομολογίας; | Σελ. 120 |
5. Ενδείξεις ρυθμιστικής προσέγγισης των εταιρικών warrants με τις μετοχές: Προς ένα διακριτό «συμμετοχικό αξιόγραφο» της ανώνυμης εταιρίας | Σελ. 121 |
ΙΙ. Ο δικαιούχος εταιρικού τίτλου κτήσης μετοχών ως συμ-μέτοχος στο «δυνητικό μετοχικό κεφάλαιο» της α.ε. | Σελ. 123 |
1. Στοιχεία του μετοχικού δεσμού | Σελ. 123 |
2. Η αρχή της σταθερότητας του μετοχικού κεφαλαίου | Σελ. 125 |
3. Σύμφωνο προαιρέσεως με αντικείμενο την ενδεχόμενη ίδρυση μετοχικών δικαιωμάτων | Σελ. 126 |
4. Το «δυνητικό μετοχικό κεφάλαιο» της ανώνυμης εταιρίας | Σελ. 128 |
ΙΙΙ. Οι εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών και οι υποκείμενες μετοχές ως αντικείμενα παράλληλης διαπραγμάτευσης στην κεφαλαιαγορά | Σελ. 130 |
1. Η αποτελεσματικότητα και η προστασία των επενδυτών ως παράλληλοι στόχοι του δικαίου κεφαλαιαγοράς | Σελ. 130 |
2. Τα warrants ως κινητή αξία | Σελ. 131 |
3. Επενέργεια των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών στην α.ε. με εισηγμένες μετοχές | Σελ. 132 |
4. Η παράλληλη διαπραγμάτευση μετοχών και εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών στην κεφαλαιαγορά | Σελ. 133 |
ΙV. Βασικές αρχές και περιορισμοί για την αξιοποίηση των τίτλων κτήσης μετοχών στην ανώνυμη εταιρία | Σελ. 134 |
1. Καταρχήν συνθήκες για την ίδρυση δικαιωμάτων προαίρεσης απόκτησης μετοχών με βάση το δίκαιο της α.ε. | Σελ. 134 |
1.1. Καλυμμένοι τίτλοι κτήσης μετοχών | Σελ. 134 |
1.2. Εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών | Σελ. 136 |
1.3. Εταιρικοί τίτλοι κτήσης μετοχών με αντικείμενο ίδιες μετοχές | Σελ. 138 |
2. Περιθώρια αξιογραφικής ενσωμάτωσης | Σελ. 139 |
3. Καταρχήν συνθήκες για την ίδρυση δικαιωμάτων προαίρεσης απόκτησης μετοχών με βάση το δίκαιο της κεφαλαιαγοράς | Σελ. 141 |
4. Περιθώρια αξιολόγησης των κατόχων εταιρικών και καλυμμένων τίτλων κτήσης μετοχών ως φορέων προσδοκίας μετοχικού δικαιώματος | Σελ. 143 |
5. Η προβληματική αναλογικής εφαρμογής της ρύθμισης για τα προγράμματα διάθεσης μετοχών, κατά το άρθρο 13 παρ. 13-14 Κ.Ν. 2190/1920 | Σελ. 147 |
6. Η προβληματική αναλογικής επέκτασης των κανόνων για τις μετοχές και για το δικαίωμα μετατροπής ομολογιών στους εταιρικούς τίτλους κτήσης μετοχών | Σελ. 148 |
7. Η ιδιαιτερότητα και σπουδαιότητα της συμβατικής ρύθμισης των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 152 |
V. Η προτεινόμενη αναγνώριση και ρύθμιση των εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών στο Σχέδιο Νόμου για τις Ανώνυμες Εταιρίες (ΣχΝΑΕ). | Σελ. 155 |
1. Το Σχέδιο του νέου Νόμου για τις Ανώνυμες Εταιρίες (Δεκέμβριος 2014) | Σελ. 155 |
2. Η ρύθμιση των εταιρικών τίτλων στο Σχέδιο Νόμου | Σελ. 156 |
ΜEρος ΠΡΩΤΟ Το παρAδειγμα των «ΤIτλων παραστατικΩν ΔικαιωμΑτων ΚτΗσης ΜετοχΩν» των ανακεφαλαιοποιημΕνων ελληνικΩν τραπεζΩν | |
§ 5. Το νομοθετικο πλαισιο των ειδικων τραπεζικων τιτλων κτησης μετοχων | Σελ. 161 |
Ι. Οι συνθήκες και η ρύθμιση της «πρώτης ανακεφαλαιοποίησης» (2012-2013) | Σελ. 161 |
1. Οι συνθήκες για την κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών | Σελ. 161 |
2. Ρυθμίσεις με στόχο την ενθάρρυνση της μερικής συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών | Σελ. 163 |
ΙΙ. Οι Τίτλοι Παραστατικοί Δικαιωμάτων Κτήσης Μετοχών (Warrants) των ελληνικών τραπεζών | Σελ. 164 |
1. Νομική φύση και χαρακτηριστικά των Τίτλων | Σελ. 164 |
2. Όροι των δικαιωμάτων προαίρεσης των Τίτλων | Σελ. 166 |
3. Περιορισμοί μεταβίβασης των υποκείμενων μετοχών των Τίτλων | Σελ. 166 |
§ 6. Ζητηματα απΟ την εισαγωγη και διαθεση των ειδικων τραπεζικων τίτλων κτησης μετοχων | Σελ. 167 |
Ι. Ζητήματα από τη συνταγματική αρχή της ισότητας | Σελ. 168 |
1. Διαφοροποιημένα ρυθμιστικά καθεστώτα ανακεφαλαιοποίησης - Προνομιακή θέση των κατόχων Τίτλων και των αντίστοιχων τραπεζών | Σελ. 168 |
2. Εύλογα κριτήρια διακρίσεων και υπαγωγής στο εξαιρετικό ρυθμιστικό καθεστώς των Τίτλων | Σελ. 169 |
ΙΙ. Συμβατότητα με τους κανόνες κρατικών ενισχύσεων | Σελ. 170 |
1. Το ενωσιακό πλαίσιο κρατικών ενισχύσεων τραπεζών | Σελ. 170 |
2. Οι Ανακοινώσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για τα σύνθετα χρηματοπιστωτικά μέσα των ανακεφαλαιοποιούμενων τραπεζών | Σελ. 171 |
3. Αξιολόγηση των Τίτλων και της πρώτης ανακεφαλαιοποίησης με βάση τους ενωσιακούς κανόνες και τις Ανακοινώσεις της Ε.Ε. | Σελ. 172 |
ΙΙΙ. Αλληλεπίδραση των αυξήσεων κεφαλαίου του πιστωτικού ιδρύματος κατά το Ν. 3864/2010 με την έκδοση των Τϊτλων | Σελ. 175 |
1. Συμμετοχή επενδυτών στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, υπό την αίρεση επίτευξης της ελάχιστης συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα στην αύξηση, με στόχο την απόκτηση των Τίτλων | Σελ. 175 |
2. Οι Τίτλοι ως εργαλείο μεσοπρόθεσμης αύξησης της συμμετοχής των ιδιωτών στην ανακεφαλαιοποιημένη τράπεζα | Σελ. 176 |
IV. Οι νόμιμοι δικαιούχοι των Τίτλων | Σελ. 177 |
1. Οριοθέτηση του «ιδιωτικού τομέα» με βάση την ειδική ρύθμιση των Τίτλων (Ν. 3864/2010, ΠΥΣ 38/2012, ΠΥΣ 6/2013) | Σελ. 177 |
2. Ευρύτερη ερμηνεία του «ιδιωτικού τομέα» με βάση το σκοπό των ενωσιακών κανόνων κρατικών ενισχύσεων | Σελ. 178 |
3. Έλεγχος της επιλεκτικής διάθεσης των Τίτλων, με βάση την ενωσιακή αρχή της ίσης μεταχείρισης και το κατοχυρωμένο δικαίωμα προτίμησης των μετόχων | Σελ. 180 |
4. Ελαττωμένη τιμή άσκησης των δικαιωμάτων προαίρεσης των Τίτλων - Αξιολόγηση από τη σκοπιά των κανόνων κρατικών ενισχύσεων | Σελ. 183 |
V. Οι Τίτλοι ως σύνθετα χρηματοπιστωτικά μέσα - Προστασία των επενδυτών | Σελ. 185 |
1. Νομική αξιολόγηση των Τίτλων με βάση τον αυξημένο επενδυτικό κίνδυνο | Σελ. 185 |
2. Αυξημένη προστασία των επενδυτών κατά την παράγωγη απόκτηση και επιγενόμενες διαθέσεις Τίτλων στη δευτερογενή αγορά | Σελ. 186 |
VΙ. Οι Τίτλοι ως μηχανισμός απόκτησης τραπεζικού ελέγχου | Σελ. 187 |
1. Όροι για την υποβολή υποχρεωτικής δημόσιας πρότασης εξαγοράς και τον έλεγχο καταλληλότητας κατόχων Τίτλων | Σελ. 187 |
2. Υποχρεώσεις διαφάνειας των κατόχων Τίτλων και των ανακεφαλαιοποιημένων τραπεζών | Σελ. 189 |
§ 7. Η διαχρονικη εξελιξη των ειδικων τραπεζικων τίτλων κτησης μετοχων - κριτικη αξιολογηση και συμπερασματα της περιστασιακησ ρυθμισησ | Σελ. 190 |
Ι. Τα οικονομικά αποτελέσματα της προσφοράς των Τίτλων παραστατικών Δικαιωμάτων κτήσης μετοχών στους νέους μετόχους των ελληνικών τραπεζών | Σελ. 190 |
ΙΙ. Η διαχρονική εξέλιξη των Τίτλων | Σελ. 191 |
1. Από την ακμή στην αφάνεια | Σελ. 191 |
2. Περαιτέρω νομοθετικές επεμβάσεις στο καθεστώς των Τίτλων | Σελ. 193 |
3. Οι επιπτώσεις των εταιρικών πράξεων των τραπεζών στους Τίτλους | Σελ. 195 |
ΙΙΙ. Κριτική αξιολόγηση και χρησιμότητα της περιστασιακής ρύθμισης των Τίτλων - Συμπεράσματα | Σελ. 196 |
ΜEρος ΔΕΥΤΕΡΟ η ΕΚΔΟΣΗ ΚΑΙ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑ των εταιρικων ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ | |
§ 8. H ΕΚΔΟΣΗ ΤΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ | Σελ. 201 |
Ι. Η εταιρική απόφαση για την έκδοση των τίτλων | Σελ. 201 |
1. Συνθήκες διαμόρφωσης της εταιρικής βούλησης | Σελ. 201 |
1.1. Τα παραγωγικά αίτια | Σελ. 201 |
1.2. Επηρεαζόμενα από την απόφαση πρόσωπα | Σελ. 202 |
1.3. Καταρχήν προϋποθέσεις σύννομης εταιρικής δικαιοπραξίας | Σελ. 203 |
1.4. Το αίτημα ασφάλειας δικαίου ως προς τη νομιμότητα της δικαιοπραξίας έκδοσης εταιρικών τίτλων | Σελ. 203 |
2. Η φύση της εταιρικής απόφασης για την έκδοση των τίτλων | Σελ. 204 |
2.1. Καταστατική φύση | Σελ. 204 |
2.2. Θεμελιώδεις όροι και ιδιαίτερες συνθήκες της απόφασης | Σελ. 206 |
3. Η τακτική έκδοση των εταιρικών τίτλων | Σελ. 207 |
3.1. Η ενωσιακή αξιολόγηση της αρμοδιότητας έκδοσης εν γένει «μετοχικών αξιογράφων» και οι συνέπειές της | Σελ. 207 |
3.2. Ο κανόνας για την έκδοση εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών με απόφαση της εξαιρετικής γενικής συνέλευσης της α.ε. | Σελ. 211 |
3.3 Το ελάχιστο περιεχόμενο της απόφασης | Σελ. 212 |
3.4. Υποχρεώσεις επιμέλειας του διοικητικού συμβουλίου | Σελ. 214 |
3.5. Η έκθεση του διοικητικού συμβουλίου για την έκδοση εταιρικών τίτλων στις εισηγμένες εταιρίες | Σελ. 217 |
3.6. Η δυνατότητα εξουσιοδότησης προς το διοικητικό συμβούλιο για τον καθορισμό της τιμής διάθεσης και άσκησης των δικαιωμάτων των τίτλων ή άλλων όρων της έκδοσης | Σελ. 219 |
3.7. Η έγκριση περισσότερων κατηγοριών μετόχων | Σελ. 222 |
3.8. Η δημοσιότητα της απόφασης | Σελ. 224 |
4. Η έκτακτη έκδοση των εταιρικών τίτλων | Σελ. 228 |
4.1. Λόγοι και προβληματισμοί της έκτακτης έκδοσης εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών | Σελ. 228 |
4.2 Έλλειψη ειδικής αρμοδιότητας του δ.σ. για έκδοση εταιρικών τίτλων υπό τυπικές συνθήκες αφερεγγυότητας ή εξυγίανσης - Η νέα ρύθμιση του άρθρου 101 ΠτΚ | Σελ. 230 |
4.3 H έκδοση εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών από το διοικητικό συμβούλιο της α.ε. | Σελ. 232 |
4.4. Ιδιαίτερες συνθήκες για την έκτακτη έκδοση εταιρικών τίτλων κτήσης μετοχών από πιστωτικά ιδρύματα | Σελ. 242 |
ΙΙ. To δικαίωμα προτίμησης στην έκδοση των εταιρικών τίτλων | Σελ. 248 |
1. Οι κίνδυνοι της έκδοσης εταιρικών τίτλων για τα συμφέροντα των υφιστάμενων μετόχων και το δικαίωμα προτίμησης | Σελ. 248 |
2. Η υπερνομοθετική θεμελίωση του δικαιώματος προτίμησης στην έ
Οικονομικός ΤύποςΧρήσιμοι σύνδεσμοιΠαρακαλώ περιμένετε... ![]()
Ερώτηση Ασφαλείας: Επιλέξτε μία σημαντική για εσάς ημερομηνία
Σημειώστε την ημερομηνία που θα επιλέξετε, σε περίπτωση που σας ζητηθεί στο μέλλον από το σύστημα για λόγους ασφαλείας.
Επιβεβαιώστε τον λογαριασμό σας
Παρακαλώ συμπληρώστε την σημαντική για εσάς ημερομηνία που έχετε καταχωρίσει ως ερώτηση ασφαλείας. |